현행 공모주 배정 방식 [자료=금융투자협회]

-금융당국 “IB 주식배정 자율성 제고…일반주주 몫 조정 포함”
-업계 “정보비대칭 시장, 기관위주로 운영돼야”…일반투자자 반발 거셀 듯

[헤럴드경제=최준선 기자] 기업공개(IPO) 시장 활성화에 팔을 걷어붙인 금융당국이 일반투자자에 대한 공모주 배정 비중을 축소하는 방안을 마련하고 나섰다. 정보 비대칭이 심각한 공모주 시장 내에서 개인투자자들의 피해가 지속되고 있다는 그간의 꾸준한 문제인식이 기반이 됐고, 코스닥벤처펀드의 등장으로 IPO 시장 내 몫이 줄었다는 기관투자자들의 불만이 촉매제가 됐다. 다만 평균적으로는 여전히 공모주의 상장 초기 수익률이 높아, 개인투자자들의 수익 기회가 줄어드는 것 아니냐는 비판과 함께 논란이 이어질 것으로 보인다.

10일 금융당국에 따르면 금융위원회는 내년 초 발표를 목표로 투자은행(IB)의 IPO시장 내 책임성ㆍ자율성 제고 방안을 마련 중인 가운데, 여기에 일반투자자 대상 공모주 배정 비중을 축소하는 안을 담기로 했다. 현행 금융투자협회의 ‘증권 인수업무 등에 관한 규정’에 따르면 IPO 주관회사는 공모주식의 20% 이상을 일반청약자에게 배정해야 한다. 이를 축소해 기관투자자들을 대상으로 한 물량을 늘이겠다는 게 금융당국의 복안이다. 금융위 관계자는 “개인투자자를 대상으로 하는 공모주 배정 비중 조정을 포함, 공모주 물량 배정에 대한 주관사의 자율권을 최대한 부여하는 방향으로 안을 마련하고 있다”고 전했다.

당국이 일반투자자 배정 비중 축소에 나선 것은 혁신기업에 대한 자금공급 측면에서 증권사의 역할을 확대하겠다는 정책의 일환이다. 지난 4일 최종구 금융위원장은 자본시장연구원 주최로 열린 컨퍼런스에서 “주관사에 (공모주의) 최초가격 산정 자율성을 부여하고 주식배정과정에서 공적규제를 최소화할 것”이라고 강조한 바 있다. 현행 공모주 배정과정에서 기관투자자들의 몫은 우리사주조합(20%), 고위험고수익투자신탁(10%), 코스닥벤처펀드(30%) 등 그룹이 우선배정 혜택을 받고 난 잔여물량에 한정된다. 코스닥벤처가 출범한 올해에는 배정 비중이 기존 50%에서 20%로 줄었고, 이에 일부 증권사들은 일반투자자 의무배정 규정에 대한 수정이 필요하다며 금융투자협회에 의견을 전달하기도 했다.

한 금융 유관기관 관계자는 “공모가와 시가간의 괴리율이 컸던 과거에는 공모주가 국민 자본증식의 수단으로 활용될수 있게끔 근로자 증권저축, 공모주 청약예금 등을 통해 일반투자자에게 혜택이 돌아가도록 하는 게 자연스러웠다”며 “그러나 시가공모제가 도입되면서 이같은 부의 재분배라는 명분은 사라진 게 사실”이라고 말했다. 그는 이어 “기본적으로 공모주 시장은 정보 비대칭이 심하기 때문에, 해외에서는 전문 투자자들을 통해 적정 가격을 찾고 일반투자자들은 간접투자를 통해 참여하는 것이 일반적”이라고 덧붙였다.

다만 여전히 공모가 대비 상장 초일 수익률이 평균 30%에 달하는 등 높은 수익을 내고 있어, 일반투자자 배정 비중을 줄이는 것을 두고 개인투자자들의 반발이 거셀 것으로 업계 관계자들은 내다보고 있다.

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