[헤럴드경제]구로다 하루히코(黑田東彦) 일본은행(BOJ) 총재 지난 10일 “현재의 엔화 약세(엔저)가 더 진행될 것 같지 않다”는 발언에 전문가들의 해석이 분분하다. 그의 발언은 엔저 속도를 조절하기 위한 의도된 발언이라는 해석과 함께 향후 환율에 어떤 영향을 줄 지 시장의 관심이 모아지고 있다.

마이니치 신문은 “구로다 총재의 발언이 달러 강세ㆍ엔화 약세의 급격한 움직임을 견제하려는 목적으로 보인다”고 분석했다.

도쿄신문은 시장 관계자를 통해 “엔저 속도를 조절하기 위한 구두 개입”이라는 해석을 내놓았다.

엔화 가치가 빠르게 하락하면 수출 비중이 큰 대기업들은 이익을 챙길 수 있지만 원자재를 수입하거나 내수에 의존하는 중소기업이나 지방경제, 가계 등은 어려움을 겪을 수 있다. 또한 환태평양경제동반자협정(TPP)에 대한 미국 내 반대파들에게 엔저 효과에 대한 평가를 낮춰 빌미를 주지 않도록 엔저 견제의 필요성을 의식했기 때문이란 분석도 있었다.

또 일부 언론은 구로다 총재가 거론한 환율이 외환시장 거래가인 ‘명목환율’이 아니라 실질실효환율이었다는 주장을 펼치기도 했다. 실질실효환율은 교역 상대국과의 교역량과 물가변동을 반영, 일국의 화폐가 상대국 화폐에 비해 실질적으로 어느 정도의 구매력을 갖고 있는지를 나타내는 것이다.

근래 일본의 디플레이션 탈피 흐름을 감안하면 실질실효환율을 기준으로 한 엔화 약세에 제동이 걸릴 것이라는 구로다의 발언은 당연한 이야기일 수 있다는 지적도 나온다.

구로다 총재는 10일 중의원 재무금융위원회 답변을 통해 “실질실효환율이 여기까지 온 것으로 보아 여기서부터 더 엔저로 기우는 것은 있을 것 같지 않다”고 말했다.

하지만 구로다 발언 이후 엔화 가치(11일 오전 달러당 122엔대)가 급등한데서 보듯 시장은 민감하게 반응했다. 구로다가 비록 실질실효환율을 언급하긴 했지만 모종의 엔저 견제 의도를 가지고 한 발언일 것이라는 분석도 나왔다.

이처럼 다양한 추측이 난무하는 가운데, 구로다 발언의 엔저 견제 효과는 일시적일 것으로 보는 견해도 나왔다. 마이니치는 미국의 경기회복 및 조기 금리인상 관측으로 인해 엔 약세-달러 강세 기조가 지속될 것이라는 견해가 많다고 전했다.

또 최근 집단 자위권 법제화 추진을 둘러싸고 야당의 공세와 여론 악화에 직면한 아베 정권이 내각 지지율에 영향을 주는 주가를 안정적으로 관리하기 위해 엔화 약세가 필요하다고 판단할 경우 엔저에 대한 견제에는 한계가 있을 것이라고 닛케이의 시미즈 이사야(淸水功哉) 편집위원이 지적했다.


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