제일모직이 양사 주식 기준 가격에 따라 산출된 합병비율 1:0.35로 삼성물산을 흡수합병하는 방식이다. 합병회사 사명은 삼성물산으로 하고, 제일모직은 신주를 발행해 기존 삼성물산 주주에게 나눠줄 예정이다. 오는 7월 임시주주총회를 거쳐, 9월 1일자로 합병을 마무리 할 계획이다.
양사의 합병의 표면적인 배경은 경쟁력 강화다. 삼성물산은 공시자료를 통해 합병 목적으로 ‘제일모직이 보유한 다양한 사업 영역 및 운영 노하우와 삼성물산이 보유한 건설부문의 차별화된 경쟁력 및 해외 인프라를 결합해 매출과 이익증대 등 외형성장과 신규 유망사업 발굴을 통해 초일류 글로벌 기업으로의 도약을 위한 성장 기반을 마련하기 위함’이라고 명시했다.
삼성물산은 삼성그룹의 모태기업으로 1938년 설립된 이후 1975년 ‘종합상사 1호’지정돼 해외영업을 주도해 왔다. 1995년 삼성건설 합병 후 건설과 상사부문으로 나뉘어 전세계 50여개국에서 글로벌 사업을 벌이고 있다. 제일모직은 1963년 설립돼 부동산 및 테마파크 사업을 시작으로 건설, 식음서비스로 사업영역을 확장해 왔다. 2013년에는 구제일모직으로부터 패션사업을 인수하고, 지난해 말 유가증권시장 상장 후 글로벌 기업으로 도약을 추진하면서 해외영업 인프라를 강화할 필요성을 절실히 느끼고 있는 상황이었다.
삼성물산은 보도자료를 통해 “이번 합병을 통해 패션, 식음, 건설, 레저, 바이오 등 인류의 삶 전반에 걸쳐 프리미엄 서비스를 제공하는 글로벌 ‘의식주휴 및 바이오’ 선도기업으로 성장시키겠다”고 포부를 밝혔다.
합병회사의 매출은 2014년 34조원에서 2020년 60조원으로 늘어날 것으로 전망된다.
다른 한편으로 삼성전자 이재용 부회장의 그룹 지배체제 강화를 위한 포석이란 분석도 나온다. 사실 시장에선 이미 이재용 삼성전자 부회장이 경영권 승계를 위해 삼성전자에 대한 지배력을 키워야 하기 때문에 삼성전자 지분이 있는 삼성물산과 이 부회장이 최대주주로 있는 제일모직을 합병할 수밖에 없다는 시나리오가 공공연히 나돌았다.
이 시나라오가 현실화한 것이란 분석이 많다.
공시자료에 따르면 이재용 부회장은 제일모직 전체 주식의 23.23%(3136만9500주)를 보유한 최대주주다. 동생인 이부진 사장과 이서현 사장이 각각 7.74%(1045만6450주), 이건희 회장이 3.44%(465만3400주) 보유하고 있다. 합병후엔 이 비율이 다소 낮아지지만 관계사 지분을 합하면 합병한 삼성물산 지분의 40%이상을 이 부회장이 확보할 수 있을 것으로 보인다. 합병 삼성물산의 막강한 최대 주주로 안정적으로 자리매김하는 것이다.
삼성그룹의 현재 지배구조는 기본적으로 제일모직이 삼성생명을 지배하고, 삼성생명이 삼성전자의 최대주주로 역할을 하면서 작동하는 것이다.
그런데 현 삼성물산은 이미 삼성전자 지분을 4.06%나 보유하고 있다. 이건희 회장의 지분율(3,38%) 등 우호지분을 합하면 현 최대 주주인 삼성생명(7.21%) 지분률도 앞선다. 현재와 같이 삼성생명을 통한 간접지배는 금산분리 문제로 늘 위험부담을 안을 수밖에 없었는데 한번해 해결할 수 있게 된 셈이다.
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