진에어 항공기. [진에어 제공]

[헤럴드경제=김상훈 기자] 한국투자증권은 24일 진에어에 대해 자본잠식 우려에 따른 주가 하락이 통제 가능한 수준이라고 분석했다. 이에 투자의견 ‘매수’와 목표주가 2만원을 유지했다.

최고운 한국투자증권 연구원은 “3분기 말 진에어는 자본잠식이 불가피하다””면서도 “다만 외화환산손실 (270억원 추정)보다 영구채 745억원 조기 상환한 영향이 커 연말까지 새로 영구채를 조달하면 되는데, 계열사 지원도 가능해 문제가 없어 보인다"고 밝혔다.

앞서 지난 21일 진에어 주가는 전날보다 19.46% 급락했다. 원·달러 환율 상승에 더해 단기 자금시장의 유동성 위축으로 항공업계 전반적으로 재무 불확실성이 커진 데 따른 여파다.

최 연구원은 “잠식을 해소하기 위해 필요한 자금은 600억원 정도로 추정되는데 하루만에 시가총액이 1500억원이나 증발한 것은 과도한 우려”라며 “8월 말 3000억원 규모의 유증을 결정한 제주항공보다 진에어의 주가가 현재 더 하락한 상황”이라고 진단했다.

이어 “외화 차입금 의존도가 높은 항공업계에게 불리한 환경인 것은 분명하지만 그렇다고 팬데믹보다 나쁠 수는 없다”라며 “과거와 다르게 진에어는 일본여행 회복으로 4분기 흑자전환을 앞두고 있으며 최대주주 역시 유동성이 충분한 대한항공으로 바뀌었다는 점이 중요하다”고 설명했다.

또 최 연구원은 “일본 개인관광이 재개됨에 따라 저가항공사(LCC) 업계의 실적은 10월부터 바로 개선되고 있다”며 “금리와 환율 상승으로 이자비용이 늘어나는 것을 감안하더라도 해외여행 이연

수요에 따른 항공권 가격 상승이 더 중요한 모멘텀”이라고 강조했다.