‘공매도 대기자금’으로 불리는 대차거래 잔액 규모가 사상 최대치를 기록했다. 대형 반도체주(株)의 강세를 기반으로 버틴 5월 국내 증시가 조만간 조정세에 들어갈 수 있다는 데 베팅하는 외국인·기관 투자자가 많아졌다는 의미다.

이런 가운데 ‘7만전자’에 도달한 뒤 삼성전자에 대해 외국인 투자자는 주가 상승과 하락 양쪽에 모두 베팅하는 모습이다. 적극적인 ‘숏(공매도) 베팅’으로 삼성전자 단일 종목에 대한 대차거래 잔액 규모가 역대 가장 많은 액수에 도달했기 때문이다.

6월 이후 삼성전자 주가의 향방을 두고 증권가에서도 의견이 엇갈리고 있는 가운데, 실제 삼성전자 주가가 향할 곳에 대한 639만 소액주주들의 관심이 집중되고 있다.

▶공매도 대기자금, 전체 증시 83조·삼전 11조 돌파 ‘역대 최대’=1일 헤럴드경제가 금융투자협회 종합통계포털을 분석한 결과 지난달 26일 기준 삼성전자 한 종목에 대한 일간 대차거래 잔액 규모는 11조2507억원에 달했다. 이는 공매도가 부분 재개된 2021년 5월 이후는 물론, 관련 통계가 집계되기 시작한 2009년 이후 가장 큰 액수다.

공매도 부분 재개 후 7조원대 이하에 머물던 삼성전자에 대한 대차거래 잔액 규모는 지난해 11월 8조원대를 돌파해 9조원선을 터치했다. 올해 첫 거래일(1월 2일) 6조7630억원 규모로 시작한 대차거래 잔액 규모는 주가 7만원 선을 돌파한 지난달 26일 대차거래 잔액 규모는 11조원대마저 뚫었다. 연초 대비 대차거래 잔액 규모는 66.36%나 증가했다.

이 같은 현상은 국내 증시 전체에 대한 하락 베팅이 과거 어느 때보다도 강력하게 나타나고 있는 것과도 연결돼 있다. 지난달 30일 기준 국내 전체 증시에 대한 대차거래 잔액 규모는 83조1897억원을 기록, 관련 통계 작성을 개시한 2008년 10월 이후 최대치였다. 기존 기록은 83조1620억원(2018년 5월 21일)이었다.

대차거래 잔고 금액에 주목하는 이유는 공매도 수요를 예측할 수 있는 가늠자로 여겨지기 때문이다.

▶순매수 10조원 vs 대차잔액 11조원=흥미로운 것은 삼성전자 주가에 대한 외국인 투자자의 이중적 시선이다.

지난달 삼성전자 주가 상승의 가장 큰 원동력으로는 외국인 투자자의 초강력 순매수세가 꼽힌다. 이날 한국거래소에 따르면 전날까지 외국인 투자자는 올 들어 10조4063억원어치 삼성전자 주식을 순매수했다. 같은 기간 개인·기관 투자자가 각각 8조4776억원, 1조6468억원 규모로 순매도한 것과 대조된다. 삼성전자 주가가 연초 대비 29.11% 상승한 것이 외국인 투자자 덕분이라봐도 무방한 수준인 셈이다.

다만, 삼성전자에 대한 공매도 대기자금이 11조원 넘게 몰린 것을 두고 다수의 외국인 투자자가 현재 기록 중인 삼성전자 주가가 ‘고점’에 가깝다고 판단하고 조정에 대비하고 있다는 점을 보여준다는 해석도 나온다. 국내 증시에서 발생하고 있는 공매도의 95% 가량은 외국인·기관 투자자가 차지하고 있는 것으로 알려져 있기 때문이다.

▶“여전히 주가 저평가” vs “급등 후 단기 되돌림”=국내 증권가 전문가들도 삼성전자 주가의 향방을 두고 반대 의견을 내놓는 모양새다.

금융정보업체 에프앤가이드가 집계한 국내 증권사들의 목표주가 평균치는 이날 기준 8만2909원이다. 연초 5만원 중반대였던 것과 비교하면 큰 폭으로 오른 것이다. 최근 급등에도 불구하고 삼성전자 주가가 여전히 저평가돼 상승 여력을 갖췄다는 분석도 있다. 김동원 KB증권 연구원은 “반도체 주가가 업황을 먼저 반영하는 점, 현재 주가순자산비율(PBR)이 역사적 평균치를 밑도는 것 등을 감안하면 삼성전자에 주가 조정은 오지 않을 것”이라고 설명했다. 현재 삼성전자의 PBR은 1.25배다.

다만, 소위 ‘9만·10만전자’에 이르기엔 무리란 지적도 있다. 남대종 이베스트투자증권 연구위원은 “2021년 초 삼성전자의 주가가 강세(장중 9만6800원)를 보인 배경엔 주주환원정책이 있었고, 반도체 수요가 급증하는 호재도 작용했다”며 “현재 반도체 업황 반등에 대한 기대감이 큰 상황을 받쳐줄 만큼 하반기 반도체 수요가 드라마틱하게 개선될 것이라 말하기 어렵다는 점에서 추가적인 주가 상승을 기대할 만한 구체적 숫자가 부족한 상황”이라고 꼬집었다.

신동윤 기자