HMM 함부르크호. [HMM 제공]

[헤럴드경제=서재근 기자] 인수합병(M&A) 시장 대어로 꼽히는 HMM의 ‘새주인’이 누가 될지에 관심이 쏠리는 가운데 인수기업이 ‘승자의 저주’에 빠질 수 있다는 우려의 시선이 나온다.

최소 5조원에 달하는 몸값과 더불어 올해 2분기 해운업황 침체로 시장 HMM의 실적이 전년 대비 크게 줄어들 것으로 예상되면서 인수 후보로 거론되는 중견 대기업들의 부담이 더욱 커지는 모양새다.

7일 해운업계에 따르면 HMM은 오는 10일 올해 2분기 실적을 발표한다. 시장조사 업체 에프앤가이드 등에 따르면 시장에서 전망하는 HMM의 올해 2분기 매출액은 1조9600억원에서 2조1000억원, 영업이익은 2570억원에서 2670억원 수준이다.

전년 동기(매출 5조340억원, 영업이익 2저9371억원)과 비교하면 매출과 영업이익이 각각 58%, 91% 이상 줄어든 수치다. HMM은 지난해 매출 18조5868억원, 영업이익 9조9455억원을 기록, 사상 최대 실적을 거뒀다.

해운업 침체가 올해 HMM의 실적 하락으로 이어졌다는 게 업계의 분석이다. 해상 운송 항로의 운임 수준을 나타내는 상하이컨테이너운임지수(SCFI)는 지난 4일 1039.32를 기록하며 전년 같은 날(3739.72)보다 72% 폭락했다.

세계 2위 해운사인 머스크는 올해 컨테이너 수요가 최대 4%가량 감소할 것으로 예상하며 컨테이너선 발주 러시에 따른 선복량(배에 실을 수 있는 화물 총량) 증가로 운임 ‘치킨게임’ 재발 가능성을 제기하기도 했다.

이 같은 시장 분위기는 HMM의 매각에도 부정적인 영향을 미칠 것으로 보인다. HMM의 최대 지분을 보유한 산업은행(지분 20.69%)과 한국해양진흥공사(19.96%)는 지난달 20일 HMM 경영권 매각을 위한 공고를 냈다.

두 기관은 매각 절차 개시를 계기로 보유한 2조7000억원가량의 영구전환사채(CB)와 신주인수권부사채(BW) 영구채 가운데 1조원가량을 주식으로 전환·매각하겠다는 계획을 밝히며 매각 작업에 본격적으로 착수했다.

HMM의 매각가가 최소 5조원을 넘길 것으로 예측되는 가운데 시장의 시선은 인수 후보 기업들의 실탄 확보 능력에 쏠리고 있다. 애초 현대차그룹과 포스코그룹 등 자금력을 갖춘 대기업이 인수전에 참여할 것이란 예상과 달리 현재까지 SM그룹과 하림그룹(JKL 파트너스), 동원그룹 등 중견 대기업이 인수 의향을 밝혔다.

투자은행(IB) 업계에 따르면 HMM 인수 자문사로 삼정KPMG를, 하림그룹은 EY한영을 인수 자문사로 각각 선정했다. SM그룹은 딜로이트안진 등을 상대로 인수 자문사 선정 작업을 검토 중이다. 동원 이들 기업 외에도 LX그룹과 글로벌세아도 관심을 보이는 것으로 알려졌다.

업계에서는 현금 동원력이 대기업과 비교해 부족한 이들 기업이 자칫 ‘승자의 저주’에 빠질 수 있다는 우려 섞인 시선이 적지 않다. 아울러 사모펀드 등 재무적 투자자(FI)와 손을 잡을 경우 정부 지원으로 회생한 HMM의 경영 정상화에 걸림돌이 될 수 있다는 평가도 나온다.

류제현 미래에셋증권 연구원은 최근 리포트를 통해 HMM의 목표주가를 2만1000원에서 2만원으로 하향 조정하면서 “HMM 인수기업은 추가 전환물량을 고려할 때 경영권 확보를 위해선 상당 부분 주식을 인수해야 할 것으로 보인다”며 “이번 매각에 따라 불투명했던 전환사채와 신주인수권에 따른 주가 희석 가능성이 가시화된 만큼 HMM의 주가 약세가 예상된다”고 밝혔다.