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[헤럴드경제=윤호 기자]고금리와 강달러 기조 속 유가마저 급등하며 코스피 상승에 한계가 있을 것이란 의견이 나왔다. 이에 따라 길게는 3분기 실적시즌까지 테마주 장세가 이어질 것으로 전망된다.

7일 강대석 유안타증권 연구원은 “테마주 장세는 짧게는 9월 연방공개시장위원회(FOMC), 길게는 3분기 실적시즌까지 이어질 것”이라며 “주도주 중심의 장세는 미국의 경기 둔화나 중국의 경기개선이 나타나야 가능할 것”이라고 설명했다.

그는 “높아진 금리 레벨과 달러뿐 아니라 유가에 대한 우려도 커지고 있다”면서 “서부텍사스산원유(WTI) 기준 8월에 배럴당 80불 전후로 정체됐던 국제유가는 다시 상승세를 타더니 지난 5일에는 배럴당 86달러를 웃돌면서 지난해 11월 이후 최고치를 기록했다”고 말했다.

수입의존도가 높은 한국 입장에서 유가는 비용이다. 유가의 상승이 인플레이션을 다시 야기할 수 있다는 걱정 외에도, 8월까지 3개월 연속 흑자를 지켜내면서 이제 막 개선되기 시작한 무역수지에 찬물을 끼얹을 수 있다는 우려가 형성되고 있다.

강 연구원은 “과거 유가가 상승하는 경우 경기에 대한 기대를 바탕으로 수출 개선 기대감이 커지면서 수출 중심 대형주가 더 좋은 성과를 보이는 경향이 있었다. 즉 코스닥 대비 코스피 성과가 더 좋았다”면서도 “그러나 코로나19 이후 우크라이나 전쟁 등을 겪으며 원유 수요보다는 공급 측면에서 주로 변화가 나타났다”고 설명했다. 이에 따라 대체로 마이너스(-) 상관관계를 보였던 코스닥 상대강도와 유가는 이제 뚜렷한 상관관계가 없는 수준으로 변화하고 있다는 얘기다.

이처럼 고금리, 고유가, 강달러 등 부담요인으로 지수는 여전히 제한적일 것으로 예상되는 가운데 8월 이후 활발하게 이뤄지고 있는 테마주 성격의 장세가 더 이어질 가능성이 크다.

강 연구원은 “테마주 장세는 뉴스 플로우의 영향을 크게 받게 된다. 단기 시장 영향이 있을 것으로 보이는 이벤트들이 연속적으로 예정돼 있다”며 “예컨대 현재 국내에 사우디 국부펀드 총재가 방문 중이다. 기업이익에는 부담요인이지만 정유 섹터나 오일머니 수혜인 섹터에는 기회요인으로 작용할 수 있다”고 말했다.